8月18日，A股“激光器股”频准激光（688826.SH）登陆科创板，开盘报1100元/股，较186.88元/股的刊行价大涨488.61，盘中触及1300元/股，较186.88元/股的刊行价涨幅约596，中签盈利55.66万元，刷新A股注册制新股单签盈利记录。戒指午间收盘，该股报1186元/股，涨幅约534，成交额约60亿元。

　　这从中科院上海光机所走出的博士创业公司，用不到十年时辰完成了从不及千万元估值到数百亿市值的向上。但在估值快速攀升的经由中，系列股权变动早已献技。

　　实控东谈主IPO前转让股权加分成变现数千万

　　频准激光前身“频准有限”于2017年11月确立，张磊、刘丽伟、姜华卫三东谈主别离合手股48、48、4。尔后刘丽伟、姜华卫退出，张磊出任公司董事长兼总司理，成为对主。

　　戒指招股书签署日，张磊平直合手有公司54.71的股份，并通过担任职工合手股平台上海光团责罚商议伙企业（有限伙）（简称“上海光团”）的执行事务伙东谈主曲折戒指7.33的表决权，计戒指62.04的表决权。

　　但在上市前，张磊如故完成三轮老股转让。2021年4月，张磊将2.50万元出资额转让给杭州辉光日新股权投资伙企业（有限伙），交往对价为240万元，单价144.30元/出资额；

　　2023年3月，实控东谈目的磊以144.30元/出资额的价钱，将其合手有的6.237万元注册老本转让给杭州大好意思久恒股权投资伙企业（有限伙），对价900万元，这是公司呈报期内的次老股转让。大好意思久恒的基金责罚东谈主为杭州中科神光股权投资有限公司，与辉光日新、神光医工组成致活动东谈主。

　　2025年6月，即频准激光IPO申报前12个月内，张磊以145元/股的公约转让价钱，别离向由联新老本责罚的联新三期、联新五期私募股权投资基金转让其合手有的公司股份计7.6675万股阿勒泰不锈钢保温施工队，交往对价计约1111.79万元。

　　通过三次股权（份）转让，张磊计套现2251.79万元。加上2025年度公司2000万元分成中张磊按54.71合手股比例分得的1094.2万元，张磊在上市前计落袋约3346万元。

　　中科院系老本提前离场，赢利逾亿元仍错失上市繁多红利

　　依托中科院上海光机所的科研布景，频准激光积累了众中科院系产业老本。公司早期激动中，辉光日新、大好意思久恒、神光医工三机构特较着，其中大好意思久恒、辉光日新、神光医工互为致活动东谈主，基金责罚东谈主均为杭州中科神光股权投资有限公司。

　　2024年5月，公司完成股改前后轮融资，国投创业、元禾璞华、联新投资、中科神光等多机构纷繁入局，为公司IPO蓄力。

　　2024年11月，公司以2024年5月31日为审计基准日，以259,931,507.63元经审计净财富为基础完成股份制矫正，折股细则总股本3000万股（每股面值1元），净财富出股本的部分计入老本公积，完成IPO前置中枢筹备职责。

　　在公司进IPO的程度中，激动大好意思久恒的进退成为本次上市值得玩味的老本操作。

　　2023年3月，该机构以144.30元/出资额的价钱从实控东谈目的磊手中受让股权，动手投资成本仅900万元。时隔两年半，在2025年6月IPO申报要津节点，大好意思久恒遴荐全线撤回，设备保温施工以145元/股的价钱将所合手85.7143万股股份沿途清仓，接盘为联新投资、普华投资及联新五期，这次转让计变现1.24亿元。

　　从单价来看，其退出价钱较入股成本仅存在微幅溢价，但依托公司股份制矫正带来的股份数目杠杆放大应，这笔动手900万元的投资，终让大好意思久恒在三年合手股周期内斩获逾亿元收益。尽管如斯，按上市日盘中价1300元/股策画，大好意思久恒清仓的85.7143万股对应市值达11.14亿元，按照逾亿盈利来看，此番操作只可算是“缺憾”离场。

　　Pre-IPO机构价接盘浮盈近8倍，中枢团队以“骨折价”低调入局

　　接盘之的联新老本（通过旗下联新三期、联新五期基金）与普华投资，在2025年6月以145元/股的价钱受让老股，组成“申报前12个月新增激动”，彼时公司估值为43.5亿元。以刊行价186.88元/股策画账面浮盈约28.9，以日盘中点1300元/股策画浮盈达796.6，短短年多得益近8倍账面浮盈。

　　不外，比起外部资金的账面浮盈，中枢团队廉价股权激励激勉的平和度。争议焦点在于：授予价钱远低于公允价值，且通过长就业期分管用度，客不雅上平滑了利润。

　　频准激光自确立以来共波及5次股份支付，其中呈报期内三次股权激励授予价钱别离为28.86元/股、28.86元/股和10.00元/股，对应公允价值为144.30—145.00元/股，授予价钱远低于公允价值。股份支付用度总和计别离为295.20万元、3,470.72万元、1,057.66万元。

　　与此同期，公司通过拉长就业期裁减单期证明金额：2023年激励就业期为“6年或上市后3年（孰晚）”，2025年激励就业期为“7年或上市后3年（孰晚）”，将股份支付用度分六年或七年摊销，使得本应次证明的多量股份支付用度得以分期摊销，客不雅上酿成了利润平滑果。

　　廉价股权激励激勉了上交所平和。对此公司恢复称，2025年4月股权激励价钱系参考公司净财富及职工历史孝敬细则，并非以商场公允价值订价。

　　除了上述提到过的上海光团，公司另确立上海驭光同频责罚商议伙企业（有限伙）（简称“上海驭光”）揣度两大职工合手股平台，均由张磊担任执行事务伙东谈主，计合手有约8.25股份。

　　本次IPO刊行1000万股新股，刊行后总股本由3000万股增至4000万股。张磊平直合手股稀释至41.04，通过上海光团曲折戒指5.50表决权，计戒指约46.54，骨子戒指东谈主地位不变。

　　招股书融会，频准激光主营激光器，面向量子科技、半体及前沿科研域。功绩面，公司 2025 年营收 4.18 亿元，扣非归母净利润 1.51 亿元。2026 年上半年，公司预测终了贸易收入2.3亿—2.6亿元，同比增长 27.58—44.22，预测归母净利润9000万元—1.05亿元，同比增长26.93—48.08。联系人：何经理相关词条:管道保温     塑料管材生产线     锚索    玻璃棉毡    PVC管道管件粘结胶

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